长春高新:购买金赛药业少数股权方案细节落地 公司后续开展值得等候

2019-08-30 公司发展

  宣布购买金赛药业少数股权草案, 29.5%股权估价 56.37亿元公司布告了发行股份及可转债购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案:拟通过向金磊、林殿海发行股份及可转债购买其持有的金赛药业29.5%股权,同时公司将非公开发行股份的办法募集配套资金。金赛药业29.5%的评估价值为 56.37亿元,拟发行股份办法支付交易关于价 92.02%,发行可转债支付剩余 7.98%。公司拟向其他不超过十名特定投资者发行股份募集配套资金不超过 10亿元,扣除中介用度后用于弥补公司流动资金。本次发行股份购买资产的除息调剂后发股价格为 173.69元/股,据此盘算,上市公司拟向交易关于方金磊、 林殿海直接发行股份的数量共计为29,862,329股, 发行可转债依照初始转股价格转股后的股份数量为2,590,822股,两者合计发行股份数量为 32,453,151股。

  金赛药业后续许诺业绩神速增长, 奠定公司开展根底金磊、林殿海许诺金赛药业 2019年度、 2020年度、 2021年度实现净利润分辨不低于 15.58、 19.48、 23.20亿元,许诺期累计实现的净利润不低于58.27亿元。则许诺业绩 2019-2021年增速分辨为 37.64%、25.04%及 19.10%。

  则收购关于价关于应 19年 PE 为 12.3倍。金赛药业作为公司最中心的子公司,其净利润的波动增长有望助推公司将来业绩的连续开展。

  理顺母子公司管理关系, 有望晋升公司中心竞争力交易若顺利完成,金赛将成为公司的全资子公司,通过收购,将理顺公司与金赛药业之间的管理关系,打消母子公司之间的博弈。同时公司通过收购金赛剩余股权有望进一步晋升自主研发才能, 并增厚公司归母净利, 一直强化中心竞争力。且上市公司通过增强关于金赛的治理跟 节制力,有助于增强关于金赛药业的支持, 晋升上市公司的盈利才能。

  看好公司连续神速开展,维持“买入”评级暂不斟酌购买金赛少数股权事项关于业绩的影响,我们预计公司 2019-2021年 EPS 分辨为 7.94、 10.47、 13.46元,关于应 PE 分辨为 37、 28、 22倍。公司业绩连续神速增长,后续收购金赛药业剩余股权有利于母子公司管理关系的理顺, 也有望晋升公司的中心竞争力跟 盈利才能,看好公司作为生物工程制药龙头连续神速的开展,维持公司“买入”评级。

  危险提示: 招标进展缓慢,长效生长激素、重组人慢慢卵泡激素放量速度低于预期,购买金赛少数股权事项进展低于预期。